3D打印产业处于产业导入期和成长期的转换阶段,全球市场未来五年将保持CAGR=30%或更快的成长速度;中国市场增速将优于全球水平。目前行业中,尤其国内企业,投资重点和盈利源头都是设备生产和销售。我们认为未来几年,行业重心将转移到材料和服务两个方面。

3D打印的发展方向是一种生产工艺和服务模式,而不是最终产品。就量产这一最大的环节而言,3D打印在成本和效率方面是无法胜过现在生产线模式,所以行业的应用重点一是研发阶段的小批量生产和产品验证,二是个性化、复杂结构的产品生产制造。

最看好的下游应用市场是生物医疗领域和航空航天军工领域,理由有二:一是个性化、复杂结构的产品是这两个领域中需求的重要条件;二是成本敏感度相对较低。

投资建议:A股目前缺少纯正的、有理想业绩的3D打印标的,我们建议关注一些在生物医疗、航天军工等领域的3D打印有研发拓展以及一些接近实现业绩的上市公司标的。

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