2025年11月，数字制造服务商Protolabs在2025年Q3交出亮眼成绩单，营收1.354亿美元，同比增长近8%，创下公司历史单季最高纪录。净利润达720万美元，合每股30美分，与去年同期基本持平，并较今年前两个季度明显回升(Q1净利润为360万美元，Q2为440万美元)。公司全年盈利走势稳步上扬，展现出强劲的复苏势头。



传统制造服务驱动增长
        Protolabs的3D打印板块却成为唯一出现下滑的业务线，3D打印部门三季度营收为2010万美元，同比下降6.3%（2024年同期为2140万美元），主要受欧洲市场需求疲软拖累。相比之下，CNC机加工仍是公司最大收入来源，占总营收约40%–45%，同比增长近18%，受益于航空航天、国防和工业客户的强劲订单。注塑成型业务占比约30%–35%，钣金制造贡献10%–12%，本季增长约14%。越来越多客户正从3D打印转向CNC和注塑等工艺，用于小批量生产——这些传统工艺在成本可预测性和交付稳定性上更具优势。



数字工厂+合作伙伴网络驱动
       Protolabs采用“自有数字工厂+外部合作网络”的混合模式。客户可在线上传CAD文件，数日内即可获得报价并收到零件，大幅缩短交付周期。三季度，公司自有数字工厂营收达1.053亿美元，同比增长约5%；而通过“Protolabs Network”（连接全球经认证的外部制造商）实现的营收增长更快，达3010万美元，同比飙升逾19%。
      本季度，公司服务客户超2.1万家，单客户平均贡献收入达6370美元，同比增长14%，反映出客户不仅用于原型开发，更广泛用于小批量生产，推动客单价持续提升。



现金流稳健，股东回报持续
      截至2025年Q3，Protolabs持有现金及投资1.384亿美元，当季经营活动产生现金流2910万美元。公司继续实施股票回购计划，彰显管理层对自身财务状况的信心。首席财务官Dan Schumacher表示：“我们在创收新高的同时，进一步扩大了调整后EBITDA，保持行业领先的现金流生成能力，并通过股票回购向股东返还资本。”


△Protolabs 制造的 3D 打印 Inconel 718 零件

2025 Q4：展望谨慎乐观
       公司预计2025年Q4营收将在1.25亿至1.33亿美元之间，每股收益为12至20美分（非GAAP口径为30至38美分）。这一环比小幅回落符合季节性规律。尽管3D打印业务持续承压，但整体业务已从年初的低迷中全面复苏。
      新任首席执行官Suresh Krishna指出：“Protolabs连续两个季度加速增长，关键终端市场表现强劲，客户单次接触带来的收入显著提升。我坚信，我们当前的战略，即在产品全生命周期内提供高质量定制零件，从原型到量产，是正确的方向。我们的目标是加速盈利性增长，为股东创造长期价值。”
 点评
        Protolabs的2025年Q3财报揭示了一个鲜明趋势：在快速响应、柔性制造需求上升的背景下，其以CNC和注塑为核心的“数字制造”模式正赢得市场青睐。然而，曾被视为公司技术标签的3D打印业务却持续萎缩，暴露出该技术在成本、效率和规模化生产方面的现实瓶颈。未来，Protolabs需重新定位3D打印在其生态中的角色，是作为高附加值特种应用的补充，还是通过技术迭代重获增长动能？这将决定其能否真正实现“从原型到量产”的全链条闭环。

(责任编辑：admin)

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